Законопроект об отказе иностранным инвесторам в обратном выкупе акций российских обществ

В мае 2025 года Государственная Дума РФ возобновила работу над законопроектом, который позволяет российским покупателям в одностороннем порядке отказаться от исполнения опционов на обратный выкуп акций (долей в уставном капитале) российских хозяйственных обществ, ранее проданных иностранными инвесторами из «недружественных» государств[1] (далее – «иностранные инвесторы»).

В первоначальной редакции законопроект был внесен в Государственную Думу РФ еще в 2020 году, а его рассмотрение в первом чтении прошло в мае 2022 года. После довольного длительного перерыва работа над законопроектом возобновилась только в мае 2025 года. В ближайшее время ожидается рассмотрение во втором и третьем чтениях, что говорит о вероятности его скорого принятия.

Законопроект предоставляет российскому покупателю, который приобрел акции (доли в уставном капитале) российского общества у иностранного инвестора по сделке, предусматривающей право иностранного инвестора на обратный выкуп данного актива, право отказаться в одностороннем порядке от исполнения обратного выкупа и не возвращать актив иностранному инвестору.

Российский покупатель может реализовать указанное право при одновременном соблюдении следующих условий:

(i) Иностранный инвестор относится к иностранным лицам, связанным с «недружественными» иностранными государствами, в соответствии с Распоряжением Правительства от 05 марта 2022 года №430-р.

(ii) Отчуждение акций (долей в уставном капитале) российского хозяйственного общества осуществлено в период с 24 февраля 2022 года по 1 марта 2025 года.

(iii) Договор об отчуждении акций (долей в уставном капитале) российского хозяйственного общества и (или) иное взаимосвязанное с ним соглашение предусматривали отчуждение актива по цене существенно ниже его рыночной стоимости и условие об обратном выкупе актива на заранее определенных условиях в течение 3 (трех) лет или более.

(iv) Со дня заключения договора об отчуждении акций (долей в уставном капитале) российского общества и (или) иного взаимосвязанного с ним соглашения, предоставляющего иностранному инвестору право на их приобретение, истекло 2 (два) года или более.

(v) Российское хозяйственное общество надлежащим образом исполняет свои обязательства перед работниками (бывшими работниками) и кредиторами.

В случае получения отказа в обратном выкупе акций (долей в уставном капитале) российского хозяйственного общества, иностранный инвестор вправе в течение 1 (одного) года потребовать выплаты компенсации. Однако законопроект не определяет порядок расчета такой компенсации, что, на наш взгляд, создает риск инициирования судебных споров.

Важно отметить, что, если отчуждение акций (долей в уставном капитале) российского общества сопровождалось недобросовестным поведением иностранного инвестора (например, отказ или уклонение от исполнения обязанностей акционера (участника) либо совершение действий, повлекших прекращение или приостановку деятельности российского хозяйственного общества), покупатель вправе потребовать соразмерного уменьшения размера компенсации или полностью отказаться от ее выплаты. В таком случае опять же возникает необходимость доказывания фактов, а в сочетании с отсутствием в законопроекте четких критериев для квалификации так называемого «недобросовестного поведения» иностранного инвестора, повышаются риски возникновения спорных ситуаций на практике.

Согласно текущей редакции законопроекта, уполномоченный федеральный исполнительный орган также может установить запрет на возврат иностранному инвестору акций (долей в уставном капитале) российского общества, если такое общество оказывает существенное влияние на социально-экономическое развитие РФ. Законопроект не разъясняет, какие именно российские хозяйственные общества имеют «существенное влияние» или же критерии их определения, что может также, по нашему мнению, привести к распространению данного положения на широкий круг компаний и вызвать неопределенность в правоприменительной практике.

Ограничения, вводимые рассматриваемым законопроектом, направлены на защиту интересов российских собственников, чьи активы ранее принадлежали иностранным инвесторам, прекратившим деятельность в РФ. Однако текущая редакция законопроекта вызывает ряд вопросов как теоретического, так и практического характера. Поскольку законопроект все еще находится на стадии разработки и обсуждения, представляется целесообразным обратить внимание на спорные аспекты и устранить правовую неопределенность, в частности, более детально разработать вопросы, касающиеся механизма расчета компенсации, критериев оценки недобросовестности поведения иностранных инвесторов, а также определения хозяйственных обществ, имеющих «существенное влияние на социально-экономическое развитие Российской Федерации». Данный подход позволит значительно снизить риски возникновения многочисленных судебных споров. Мы продолжим отслеживать рассмотрение данного законопроекта и будем информировать о статусе.

В случае необходимости мы будем рады поделиться нашим профессиональным опытом при анализе договоров по отчуждению акций (долей в уставном капитале) российских хозяйственных обществ, а также в сфере реструктуризации корпоративных активов и предложить оптимальный способ структурирования владения.

 

Данный обзор подготовлен командой корпоративной практики CLS – юристом Ириной Кочеровой и помощником юриста Софьей Баринберг.

Дополнительная информация

По всем вопросам, возникающим в связи с вышеизложенным, или для получения дополнительных материалов Вы можете обратиться в один из офисов CLS в Москве или Санкт-Петербурге.

Целью настоящего обзора является предоставление клиентам CLS и иным заинтересованным лицам самой свежей информации об изменениях в законодательстве, которая в той или иной степени может повлиять на их деятельность или каким-либо образом затрагивает их интересы. Мнения и комментарии, приведенные в настоящем обзоре изменений в законодательстве, не являются юридическими заключениями и не отменяют необходимость получения юридической консультации или юридического заключения по отдельно взятым вопросам.

https://www.cls.ru/

https://t.me/LegalRecipes